折旧模型失效：英伟达 B200 二手残值达首发价 158%，AI 算力需求持续推高 GPU 溢价

数据分析公司 Silicon Data 最新报告指出，英伟达基于 Blackwell 架构的 B200 GPU 在出货约一年后，二手残值已飙升至首发建议零售价（MSRP）的 158%。这意味着该款 AI 加速卡在二手市场出现了约 58% 的溢价，打破了传统硬件设备逐年贬值的常规规律。

不仅是最新的 B200，更早前发布的 A100 与 H100 GPU 当前残值同样远超传统 3 年或 5 年直线折旧计划应有的水平。在传统的财务与会计模型中，硬件设备通常按使用年限平均分摊成本，但这一规则在当前的 AI 加速器市场已明显失效，核心原因在于大模型训练与推理对算力的需求依然处于高景气周期。

这一现象对 AI 行业的算力供需与资产管理具有双重影响。一方面，高昂的二手残值与溢价直接反映了市场对高性能 AI 芯片的极度渴求，侧面印证了算力供给依然处于紧平衡状态；另一方面，传统企业按直线折旧来核算 AI 算力资产的方式已面临挑战，未来科技企业在进行大模型研发与数据中心投资时，可能需要重新评估 AI 芯片的财务模型与资产保值率。

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